Flávio Leonel de Carvalho

This study examines how ESG integration is associated with portfolio performance in an emerging market. Unlike conventional ESG versus non‐ESG comparisons, it investigates heterogeneity among sustainable portfolios composed of firms listed in Brazil's Corporate Sustainability Index. Using 400,000 simulated portfolios from 2022 to 2025, we estimate pooled OLS models with year fixed effects across aggregate, decile‐based, and dimension‐level ESG specifications. Higher ISE scores are associated with higher returns, lower risk, and higher Sharpe ratios, although risk‐adjusted gains are stronger at intermediate sustainability levels and become less pronounced in the highest deciles. ESG dimensions also exhibit heterogeneous associations, with business model and innovation and social capital showing the most favorable profiles and corporate governance and top management the least favorable. These findings extend ESG‐performance research by revealing dimension‐specific heterogeneity within sustainable portfolios and show investors that aggregate ESG scores may conceal different performance profiles in emerging markets.

Objetivo: Este estudo mapeia a produção científica dos últimos anos (2000-2022) relacionada ao tema “Ciclos Políticos e Desempenho dos Bancos”. Relevância: Sua relevância fundamenta-se na importância dos bancos como agentes econômicos, na contribuição dessas instituições para a melhoria da eficiência do mercado financeiro e no pressuposto de que fatores políticos podem influenciar seu desempenho. Destaca-se, ainda, a crescente expansão do tema na literatura. Método: A metodologia utilizada baseou-se em uma abordagem exploratória e descritiva, investigando a literatura acerca das inter-relações entre os termos “ciclos políticos” e “desempenho dos bancos” por meio da análise bibliométrica. Resultados: Os resultados revelam pesquisas de significativa importância em âmbito global e local, destacando os principais temas de pesquisa da atualidade associada à temática, bem como autores e países mais proeminentes. Destacam-se especialmente aqueles estudos que possuem forte relevância e impacto decisivo para a literatura científica sobre a temática. Contribuições: Como contribuições, esta pesquisa apresenta os principais clusters de conhecimento, temas emergentes e oportunidades para pesquisas sobre a temática analisada.

This study aimed to investigate the relationship between students’ performance on the PISA financial literacy test in 2012, 2015, and 2018, with the socioeconomic characteristics of the participants and macroeconomic indicators of their countries of origin. The average PISA performance in financial knowledge of students from 30 OECD member and partner countries in the years was analyzed. Based on mean difference tests and multivariate panel regression models, it was concluded that the socioeconomic and macroeconomic context in which the student is inserted is directly related to their financial knowledge. Students who were native, economically favored, and residents of large cities showed better performance and a statistically higher average score compared to immigrant students, low-income students, or residents of medium or small cities. It was also found that the financial performance of these students is impacted by the countries’ income inequality indices, negatively influencing those with the worst distributions.

Este estudo tem como objetivo analisar o impacto da qualidade das informações contábeis no custo de capital das empresas brasileiras de capital aberto. Para isso, foram coletados dados das demonstrações financeiras de 325 empresas no período de 2010 a 2020, totalizando 2.293 observações. Utilizando um modelo de regressão com dados em painel, foi possível identificar que a qualidade das informações contábeis exerce influência significativa no custo de capital das empresas brasileiras. Os resultados indicam uma relação entre o gerenciamento de resultados e a redução do custo de capital de terceiros, enquanto a piora na qualidade dos lucros está positivamente relacionada ao aumento do custo de capital próprio. Além disso, o estudo apresenta indícios de que fatores como endividamento e tamanho das empresas influenciam positivamente o custo de capital, enquanto a tangibilidade e a rentabilidade sobre ativos e patrimônio estão negativamente relacionados ao custo de capital.

Este estudo teve como objetivo comparar o custo de capital obtido a partir da regulação da ANEEL, para aplicação nas revisões tarifárias do setor durante o triênio 2015-2017, com o custo de capital auferido pelas distribuidoras de energia elétrica, a partir de seis modelos alternativos de cálculo baseados na teoria financeira. Para isso, analisaram-se dados referentes a uma amostra 10 empresas de distribuição de energia elétrica de capital aberto que tiveram seus processos definitivos de revisão tarifária concluídos nesse triênio e, por meio do teste não paramétrico de Wilcoxon para amostra única, avaliou-se a hipótese de igualdade da mediana do custo do capital apurado conforme modelos indicados pela teoria financeira com o custo do capital determinado pela ANEEL. Como principal resultado, constatou-se que a remuneração determinada pela agência é, na maioria dos modelos analisados, superior ao custo do capital calculado. Desse modo, verifica-se que o custo de capital determinado pelo Estado está remunerando os investidores das concessionárias de distribuição de energia elétrica acima do custo de oportunidade do negócio calculado neste estudo, proporcionando uma maior atratividade para os investimentos, porém, onerando os consumidores.

The objective of this article is to analyze the scientific production about payments market and pricing, identifying the stage of publications, the most productive countries and journals, influential authors, and seminal documents, research clusters, and opportunities for future research. The methodology used to achieve this goal was a bibliometric analysis, using data from the Scopus and Web of Science. With 75% of the published records appearing between 2010 and 2021, this analysis revealed that the field is emergent. The impacts discussed are (i) the growth in the number of papers; (ii) the democratization of access to payment services; (iii) the relevance of pricing in payment processes; and (iv) the agents involved in payments transaction flow. The results show that few studies investigate payments market and pricing, making it an important topic for future research (allied with the identified hot topics) and the major contribution of this paper.

Este estudo objetiva revisar, sistematicamente, a literatura que relaciona governança corporativa com desempenho de empresas em períodos de crise econômica. Para isso, por meio da análise bibliométrica, analisou-se uma amostra de 755 artigos extraídos dos bancos de dados da web of science e da elsevier scopus. Os dez documentos mais relevantes em termos de citação foram analisados de forma qualitativa. Como resultados observou-se que as economias desenvolvidas concentram as publicações, bem como são objeto de estudo de grande parte dos artigos. Além disso, poucos estudos exploram amostra envolvendo empresas de países subdesenvolvidos ou em desenvolvimento. Verifica-se portanto a necessidade de estudos que tenham como objeto de pesquisa empresas de economias em desenvolvimento e que considerem as caracteristicas econômicas, sociais e ambientas específicas dessas regiões.

The objective of this article is to analyze the pre-existing studies that investigate the link between the circular economy and financial aspects in order to understand the evolution of the circular economy literature and its relationship with finance. In addition, it proposes an investigation of empirical evidence of economic-financial gains resulting from the adoption of circular production practices. The methodology used to achieve this goal was a systematic review of the literature and bibliometric analysis. Thus, it was possible to conclude that the barriers faced by companies adopting the circular economy in relation to financial performance are defined by (i) the size of the business and the initial investment cost, (ii) difficulties for micro and small companies, (iii) to a more complex structuring of the business, and (iv) greater exposure to risk, as the circular economy is a new concept and is and not as representative as a linear standard system. The results show that few studies investigate corporate gains from circular production, which is, therefore, an important topic for future research and the major contribution of this paper.

Earnings quality, investment decisions, and financial constraint