Marta Karaś

Badanie diagnozuje ukierunkowaną zależność regresyjną w latach 2010–2023, w której pozycja kapitałowa banków (TCR) jest modelowana jako funkcja ryzyka systemowego. Analiza obejmuje 2336 banków z 37 krajów europejskich na podstawie około 960 000 obserwacji. Do estymacji ryzyka systemowego wykorzystano kwantylową miarę ΔCoVaR, a zależności między zmiennymi oceniono za pomocą łącznych i rozłącznych statycznych oraz dynamicznych modeli panelowych, które uwzględniają efekty stałe, autoregresyjne i opóźnienia. Wyniki wskazują, że w badanym okresie bieżącym wzrostom SYS (reprezentującej ryzyko systemowe) towarzyszą wzrosty TCR, a wzrostom SYS z poprzedniego okresu towarzyszą spadki. Oznacza to, że w okresach, kiedy badane ryzyko narastało, następowały wzrosty adekwatności kapitałowej banków, natomiast po załamaniach rynkowych następował jej spadek. Badanie ujawnia istotne różnice między bankami komercyjnymi i spółdzielczymi oraz formalizuje dynamikę powiązań między ryzykiem systemowym a adekwatnością kapitałową banków. Wyniki mogą być użyteczne dla nadzorców sektora bankowego.

Aim: The aim of the study was to investigate whether all European IBOR rates were similarly susceptible to turbulence as LIBOR rates, and also to analyse systemic risk spillovers between different IBOR rates in Europe and between these rates and the studied banking systems between 2006 and 2022. Methodology: The interbank market turbulence measure (ITM) and ΔCoVaR were applied to analyse immediate spillovers based on coefficient analysis and rank the markets based on turbulence characteristics. Dynamic time warping (DTW) was used to cluster the analysed markets based on the course of turbulence, showing variable and time-changing commonalities in IBOR turbulence. Results: Different levels of overall systemic turbulence for different groups of IBOR rates and in different periods were observed, along with the evidence of dissimilarity and minimal spillovers between LIBOR and IBOR rates after 2011. No evidence was found of risk spillovers from the interbank market towards the banking sector, only the inverse spillovers in the emerging markets were confirmed. Implications and recommendations: The study shows that that there was no systemic-risk related reason for the CEE region to abandon the IBOR rates. The empirical results put the challenges, risks, and feasibility of a full transition toward the new rates in Europe in a new context. The conclusions are relevant for market regulators in the investigated region because they apply not only to the IBOR rates but also to the new rates adopted recently. Originality/value: The paper presents a novel turbulence measure (ITM), developing and employing a set of innovations in calculating ΔCoVaR, as well as the DTW method developed for natural sciences in a financial market setting. Thanks to these methodological innovations the study encompassed an unprecedentedly large sample of countries, including 72 banks that are systemically important for Europe and 19 IBOR term structures, making this paper the most comprehensive analysis of Western, Central, and Eastern Europe with respect to interbank market turbulence.

Artykuł bada wpływ wojny w Ukrainie na kondycję finansową i stabilność banków w krajach Europy Środkowo-Wschodniej bezpośrednio graniczących z krajami zaangażowanymi w konflikt militarny, czyli z Ukrainą, Białorusią i Rosją. Próbę badawczą składającą się z 93 banków oraz 45 analizowanych zmiennych dobrano na podstawie usystematyzowanego przeglądu literatury. Badanie empiryczne wykorzystuje systemową metodę uogólnionych momentów (SGMM). By uchwycić wpływ, wykorzystano zarówno zmienną binarną, jak i zmienne interakcyjne. Wyniki omówiono w odniesieniu do zmiennych jednostkowych oraz zmiennych dotyczących sytuacji makroekonomicznej. Badanie pozwoliło stwierdzić, że w analizowanym okresie nie nastąpiło znaczne pogorszenie współczynników kapitałowych banków. Jednocześnie wykazało ono istotny wpływ wielu zmiennych na kondycję i stabilność banków mierzonych pozostałymi wskaźnikami, a także istotność 22 zmiennych interakcyjnych, pokazującą, że wojna w Ukrainie ma realny negatywny wpływ na sytuację banków w badanych krajach. Ponadto wyniki sugerują, że banki w krajach o wyższym długu lub deficycie budżetowym mogą silniej odczuwać skutki wojny.

The paper presents an alternative approach to measuring systemic illiquidity applicable to countries with frontier and emerging financial markets, where other existing methods are not applicable. We develop a novel Systemic Illiquidity Noise (SIN)-based measure, using the Nelson–Siegel–Svensson methodology in which we utilize the curve-fitting error as an indicator of financial system illiquidity. We empirically apply our method to a set of 10 divergent Central and Eastern Europe countries—Bulgaria, Croatia, Czechia, Estonia, Hungary, Latvia, Lithuania, Poland, Romania, and Slovakia—in the period of 2006–2020. The results show three periods of increased risk in the sample period: the global financial crisis, the European public debt crisis, and the COVID-19 pandemic. They also allow us to identify three divergent sets of countries with different systemic liquidity risk characteristics. The analysis also illustrates the impact of the introduction of the euro on systemic illiquidity risk. The proposed methodology may be of consequence for financial system regulators and macroprudential bodies: it allows for contemporaneous monitoring of discussed risk at a minimal cost using well-known models and easily accessible data.

This paper proposes three modifications to two well-established measures of systemic risk, SRISK and CoVaR.