João Carlos Félix Souza

Este estudo aplica a metodologia de investimento orientado por passivos (LDI) a um fundo de previdência de benefício definido (BD) no Brasil, com base no modelo de Jang, Clare e Owadally (2024). A pesquisa inicia-se com revisão teórica sobre entidades fechadas de previdência complementar (EFPC), solvência e estratégias ALM e LDI. Em seguida, estima-se um modelo VAR(1) a partir de retornos históricos de oito ativos e realizam-se 500 simulações estocásticas em um horizonte de dez anos. A alocação ótima, obtida por programação convexa (SLSQP), concentra-se em ativos de baixo risco e alta liquidez, como CDI/SELIC (52,66%), IMA-B 5 (29,61%) e IGP-M (17,73%). Os resultados mostram que a carteira permanece solvente e supera o valor presente dos passivos mesmo em cenários adversos. A análise da função objetivo confirma a eficiência da estratégia, embora limitações sejam reconhecidas, como a exclusão de ativos reais, restrições regulatórias e choques conjuntos em ativos e passivos. Em síntese, o estudo reforça a aplicabilidade da metodologia LDI no contexto brasileiro e recomenda que pesquisas futuras incorporem fontes adicionais de risco e complexidade.

Considerando a necessidade de mensurar as reações setoriais distintas do mercado de capitais brasileiro a choques de risco geopolítico objetiva-se analisar e comparar o impacto de um anúncio de tarifas comerciais dos EUA sobre os retornos e a volatilidade de uma carteira industrial otimizada e de uma empresa do agronegócio. Para tanto, procede-se a um estudo de eventos que utiliza a Teoria de Markowitz para a construção da carteira e modelos GARCH (1,1) para mensurar os retornos e a volatilidade anormais. Desse modo, observa-se uma reação de mercado assimétrica: a carteira industrial apresentou retornos anormais negativos e significativos, enquanto a empresa do agronegócio exibiu uma reação positiva persistente. A análise de volatilidade revelou ainda que o risco foi percebido como transitório para a carteira, mas estrutural para o agronegócio. O que permite concluir que o mercado brasileiro apresenta ineficiência informacional em sua forma semiforte e que modelos de otimização históricos são vulneráveis a choques geopolíticos.

A escolha da infraestrutura de tecnologia a ser adotada por companhias de diversos setores depende de fatores que, muitas vezes, podem ser ignorados. Nesse sentido, urge a necessidade de explorar cenários alternativos a fim de suprir as demandas atuais de mercado. O escopo desta pesquisa foi analisar a produção científica acerca dos dois modelos de arquitetura de TI. Foi realizado um estudo bibliométrico quantitativo dos periódicos mais relevantes sobre a temática dos últimos 10 anos, considerando apenas revistas de referência no campo da tecnologia da informação, além de palavras-chave como on-premise e Cloud Computing, ademais como base de dados a plataforma ISI Web of Science. Como retorno da busca realizada, encontrou-se 274 registros. Os resultados revelam que a decisão sobre a arquitetura de TI não se limita a comparações unilaterais, mas depende da natureza e das necessidades específicas de cada negócio, destacando a complexidade do processo de escolha e a necessidade de uma análise mais profunda e individualizada. Futuros estudos são encorajados a aprofundar essa temática por meio de análises de caso, buscando validar as variáveis identificadas em setores de alta relevância estratégica.

The share repurchase decision is strategic for large corporations, yet comparative studies integrating mathematical modeling, financial options, and portfolio optimization remain limited. This study addresses this gap by proposing a quantitative analysis of share repurchase decisions using multiple approaches. The research compares the profitability of a Brazilian bank’s share repurchase program with the allocation of the same capital into an efficient portfolio, constructed based on DEA BCC models, Markowitz, Monte Carlo simulation, and financial option theory. Binomial modeling and the Black-Scholes model are applied to value repurchase as a financial option, incorporating risk, flexibility, and volatility. Data were processed in Python using historical time series from B3. The results show that, in the analyzed scenario, the optimized portfolio financially outperforms repurchase, providing a more efficient alternative. The study offers practical and technical evidence to support complex corporate decisions in highly uncertain environments.

This research aimed to analyze the impacts of the accounting crisis of the Americanas Group, revealed in January 2023, on the returns of the shares of the main Brazilian creditor banks, verifying whether there was an abnormal reaction of the stock market to the disclosure of the event, in light of the Efficient Markets Hypothesis (EMH), in its semi-strong form. The crisis involved, among other factors, the controversial use of the operation known as forfait, which would have contributed to the concealment of relevant liabilities and to the distortion of the company's financial situation. For the analysis, the Event Study methodology was applied, widely used in the financial literature to measure the effects of relevant information on the market value of assets. The investigation considered a time window before and after the event, based on daily data from B3 (Brazilian Stock Exchange) and using the Ibovespa index as a benchmark for calculating abnormal returns. The results indicated the occurrence of statistically significant negative abnormal returns in the short term, especially in the portfolio composed of Bradesco, Itaú, BTG Pactual, and Santander, signaling inefficiency in the immediate incorporation of information by the market. In addition, a structural change in the betas of the shares was observed in the 50-day post-event window, suggesting a change in the systemic risk associated with the assets. Despite this, the medium-term impacts were mitigated by the robustness of the institutions analyzed, characterized by high capitalization and strong market presence. The study contributed to the literature on informational efficiency, reputational risk, and stability of the banking sector in contexts of corporate crisis, in addition to offering useful information for strategic decisions by investors, regulators, and bank managers.

O estudo propõe uma abordagem direcionada ao apoio a tomada de decisão, aplicando os métodos de Borda, Condorcet e Copeland em temas direcionados a trabalhos de Auditoria Interna em TI de uma Instituição Financeira, visando melhorar a eficiência do planejamento dos trabalhos de auditoria em TI. Este estudo é classificado como pesquisa aplicada, do tipo exploratória, com abordagem qualitativa e quantitativa. O objetivo do estudo é analisar a aplicabilidade dos métodos no apoio a tomada de decisão na Auditoria Interna de TI, com intuito de otimizar a eficiência operacional em busca de soluções mais relevantes. O resultado do artigo demonstra o cenário estudado; a aplicação dos métodos de Borda, Condorcet e Copeland e um modelo inovador de apoio a tomada de decisão em trabalhos de auditoria interna de TI. A pesquisa foi do tipo aplicada e a proposta de modelo foi validada com os especialistas que atuam com tecnologia em auditoria e órgão reguladores, com intuito de coletar os feedbacks para o seu aperfeiçoamento. Por fim, foram apresentados os resultados e sugeridas ações a serem implementadas, como a aplicação do modelo em demais áreas da instituição financeira. Pretende-se que os resultados sejam úteis para adequação e atualização da gestão de trabalhos de auditoria em TI nas organizações.