Cemil Şenel

Environmental, social, and governance (ESG) considerations and sovereign credit risk have reshaped how bank-level risk is understood in emerging markets. This paper examines the determinants of idiosyncratic volatility (IVOL) in Halkbank, the Turkish state-owned commercial bank with the highest public float. Using quarterly data from 2009Q1 to 2024Q3, we isolate IVOL from a Fama–French five-factor model constructed for Halkbank and estimate a two-regime Markov switching regression (MSR), with a dynamic ordinary least squares (DOLS) model as a robustness check. Sovereign credit default swap (CDS) spreads are positively associated with IVOL, and the association is larger in the high-volatility regime. ESG performance is negatively associated with IVOL, and this association is also stronger in the high-volatility regime. Wald tests confirm that both the CDS and ESG coefficients differ significantly across regimes, indicating that the relationships are state-dependent rather than constant. Bank-specific fundamentals and macroeconomic indicators are not statistically significant once sovereign risk and ESG are included. A Hansen parameter-instability test supports a long-run cointegrating relationship, and the DOLS estimates are consistent with the MSR results. The findings have implications for risk management, investment, and supervision in bank settings characterised by state ownership and strong sovereign-bank linkages.

This study empirically investigates the impact of non-interest income components on the systematic risk of banks listed on Borsa Istanbul in Türkiye. Quarterly panel data from 2008 to 2023 were analysed using panel least squares regression, including dummy variables for the global financial crisis, exchange rate crisis, and pandemic. Bank size and weekly returns decrease systematic risk; non-interest income effects vary with macroeconomic shocks. An exchange rate crisis increased risk, while leverage reduced it. The study uniquely captures Türkiye’s structural context and the complex influence of non-interest income on systematic risk.

This study examines the validity and predictive power of the Constant Growth Dividend Discount Model (DDM) in valuing the stock prices of 23 BIST-listed companies that paid regular dividends between 2014 and 2023. The model estimates theoretical stock values based on the assumption that future dividends grow at a constant rate, and these estimates were compared with actual market prices. To evaluate forecasting accuracy, the symmetric Median Absolute Percentage Error (sMdAPE) and Wilcoxon Signed-Rank test were employed. The findings show that sMdAPE values remained below 30% for the majority of companies, indicating strong predictive accuracy. Although the Wilcoxon test revealed statistically significant differences for 7 firms, no significant discrepancy was found for the remaining 16 firms, suggesting that DDM aligns well with market prices for most dividend-paying firms. Overall, the results demonstrate that DDM is a reliable valuation method for Turkish companies with stable dividend policies. The study also indicates that dividend growth volatility, sectoral characteristics, and macroeconomic dynamics may influence model performance. The findings contribute to the literature and offer practical insights for investors, analysts, and researchers.

The financial performance of companies has always been a subject of interest for both researchers and investors. There are many methods used to measure financial performance. Despite many methods, it is still not possible to clearly measure whether companies are financially successful or unsuccessful. In this study, the financial failure levels of insurance companies operating in Borsa Istanbul are analyzed. The main purpose of this study is to analyze the financial status of insurance companies operating in Borsa Istanbul and to determine the risk of financial failure by using Altman Z" Score and Ohlson’s O-Score models. In the study, the financial failure situations of five insurance companies operating in Borsa Istanbul during the period 2018-2022 were evaluated with the Altman Z" Score model and Ohlson’s O-Score model using financial statements, income statements and balance sheet data. As a result of the analysis, according to the Altman Z" Score model, the financial failure status of the insurance companies in Borsa Istanbul is "Gray Area" for all years for three insurance companies and "Failed" for all years for the other two insurance companies. Similar results were obtained in the analysis with Ohlson’s O- score model.

Amaç –Bu çalışmada InsurTech kavramı tanıtılarak Türkiye ve Dünya’da InsurTech kullanımının karşılaştırılmasıyapılmışve InsurTech kullanımının güncel verileri incelenmiştir.Yöntem –Bu çalışmada InsurTech yapılanmasında yer alan sigorta şirketlerinin; InsurTech yatırımları, sigortacılığın dijitalleşmesi ile InsurTech arasındaki ilişki, uluslararasısigortacılık verileri ışığında, karşılaştırmalıanaliz tekniğine göre incelenmiştir. Sigorta şirketlerinin InsurTech yapılanmasına yapmışolduğu yatırımlar ve dijitalleşme analizin odak noktasıoluşturmaktadır.Bulgular –InsurTech, sigortacılık sektöründe dijitalleşmede oldukça önemli bir faktör olup, sigorta şirketlerinin maliyetlerinin azaltılması, doğru fiyatlandırma ve risk yönetimi açısından avantaj sağlamaktadır. Sigorta müşterileri için InsurTech, birçok sigorta şirketinden hızlı fiyat alma ve ofis ortamına gitmelerine gerek kalmadan poliçe satın almalarına imkân vermektedir. Avrupa ülkelerinde InsurTech yatırımlarına önem verilmekte ve yatırımlar artma eğilimindedir. Ancak Türkiye'de InsurTech kullanımıartmaya başlamışsa da yatırımlar az miktarda ve istenilen seviyeye ulaşmamıştır.Tartışma –Çalışma sonuçları, sigortacılık alanında mevcut yerli ve yabancıliteratür, yerli ve uluslararasısigortacılık sektör medya verileri incelenerek elde edilmiştir. Gelecekte gelişerek daha da büyümesi hedeflenen InsurTech'in ortaya çıkışıve güncel durumu karşılaştırma yöntemi ile anlatılmıştır.

Amaç –Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul’da işlem gören mevduat bankalarının hisse senetlerine etki eden banka finansal faktörlerine ait verileri analiz etmektir.Yöntem –Bu araştırmada, 2012-2021 yılları arasında Türkiye’de faaliyet gösteren mevduat bankalarından, belli büyüklükte ve ortaklık yapısına göre seçilen altı mevduat bankasının hisse senetlerine etki eden banka finansal faktörlerine (Banka Kısa Vadeli Borçlarındaki Değişim, Faiz Gelirlerindeki Değişim, Faaliyet Karındaki Değişim ve Varlıklardaki Değişim) ait verileri Dinamik Panel Veri yöntemi ile analiz edilmiştir.Bulgular –Banka kısa vadeli borçlarındaki değişim bir önceki döneme göre hisse senedi getirileri üstünde ters yönlü ve anlamlı, varlık hacmindeki ve faaliyet karındaki değişim ise aynı yönlü ve anlamlı bir etki gösterdiği ortaya konmuştur. Sonuç olarak, bankacılık sektöründe faaliyet gösteren firmaların hisse senedi getirilerine kısa vadeli borçlardaki artışın olumsuz, varlıklardaki ve faaliyet karındaki artışın ise olumlu etki gösterdiği tespit edilmiştir.Tartışma –Türkiye'de ki mevduat bankalarının hisse senedi getirilerinin, banka içi faktörler olarak adlandırılabilecek finansal faktörlerin kısa vadeli borçlardaki değişime, varlıklar ve faaliyet karındaki değişime karşı duyarlı olduğu ortaya konmuştur.